豐田汽車 Toyota 正式公佈2026年3月期年度結算報告（2025年4月至2026年3月），數據顯示出這家全球汽車巨頭正處於一個極其關鍵的轉型陣痛期。雖然整體營業收入錄得50兆6,849億日圓，較上一年度增長5.5%，創下令人咋舌的營收紀錄，但反映核心獲利能力的營業利益卻錄得21.5%的雙位數跌幅，最終報3兆7,662億日圓。歸屬於母公司所有者的當期淨利潤亦同步下滑19.2%，來到3兆8,480億日圓。
豐田的硬實力依舊穩健。集團旗下包括豐田（Toyota）與凌志（Lexus）在全球市場共售出1,047萬7,000輛新車，連結銷售台數則增長2.5%至959萬5,000輛。最值得車迷與投資者關注的指標，莫過於電動化車款（包括HEV混合動力、PHEV插電式混合動力及BEV純電動車）的銷售表現。在過去一年中，電動化車輛銷量歷史性地首次突破500萬大關，達到504萬輛，這象徵著豐田在保持傳統燃油車優勢的同時，已經成功在中期轉型中站穩陣腳。
然而，為何在營收創新高、電動車大賣的情況下，利潤卻出現萎縮？數據顯示其營業利益率由過往的高位回落至7.4%。這反映出全球汽車產業在原料成本、軟體開發投入以及電動化基礎設施建設上的高額開支，正直接蠶食汽車製造商的利潤空間。豐田目前的處境可說是「賺了面子，薄了底子」，在全球競爭白熱化及技術更迭的壓力下，如何在高銷量與高研發開支之間取得平衡，將是未來幾年的核心課題。
看到這份成績單，我有種「看著勤奮老臣子轉型」的既視感。營收破50兆是一個甚麼概念？這代表豐田的產品在全球依然是「硬通貨」，大家罵歸罵，買車時還是會乖乖掏腰包。但利潤下跌兩成，其實是豐田在為過去幾年對電動化腳步的猶豫，以及現在為了追趕技術落後而付出的「學費」。
在香港街頭，你隨處可見新款的Alphard或Lexus，這證明了豐田在混能技術（HEV）上的統治力依然無人能敵，500萬輛電動化汽車的銷量中，相信混能車貢獻了絕大部分。但在純電車（BEV）這條賽道上，豐田顯然還在尋找一種既能保持高利潤，又能贏得市場口碑的方案。現在的豐田，就像是一個正在換跑道的運動員，雖然體力稍微消耗多了，步速慢了一點，但只要底盤夠厚，這場長途賽誰勝誰負，現在下定論還太早。對我們用家來說，利潤跌不跌是他們的事，我們更關心的是，未來的豐田車是否還能保持那份讓人放心的「耐用」與「保值」。